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　　最近A股行情火热，港股却持续低迷
。

　　不仅指数表现疲软 ，个股更是极易踩雷。5月21日
，经纬天地再度上演盘中闪崩，而该股不久前才正式纳入港股通标的 。

　　在我看来 ，当下港股市场愈发不适合普通散户参与
。之所以看法偏悲观
，核心原因只有一句：港股市场容错率太低。

　　首先，港股九成定价权掌握在机构手中 。外资投行 、本土财团
、公私募、保险资金等专业资金主导市场 ，散户交易占比极低。市场走势由机构基本面研判与资金配置逻辑决定
，不受散户情绪影响，散户既无信息优势 ，也难形成资金合力，短线跟风博弈很难盈利
。

　　其次
，港股做空体系成熟，融券做空标的多 、门槛低 ，叠加牛熊证
、窝轮、股指期货 、期权等各类对冲工具。个股一旦曝出业绩问题
、行业利空
，极易遭到机构空头集中打压，股价缺少资金托底 ，下跌速度快、跌幅空间大
，多头天然处于弱势 。

　　从上市公司层面来看，港股股权融资门槛低 、限制少
。企业可频繁通过配股
、供股、定向增发 、发行可转债等方式融资 ，直接稀释原有股东股权、摊薄每股收益
，这也是众多港股个股长期走弱的核心原因。

　　除此之外，港股属于离岸资本市场 ，行情既受内地产业基本面与政策情绪影响
，又被国际资本流动性左右，整体震荡幅度远大于A股 。

　　种种因素之下 ，散户在港股几乎没有任何投资优势
。反观A股散户体量庞大，甚至存在散户流动性溢价；海外部分市场（比如韩国）更是能由散户情绪主导行情。

　　综上
，机构掌控定价
、做空机制自由、上市公司融资宽松 、内外资金双重扰动
、缺少散户资金托底五大特点，让港股投资几乎没有试错空间 ，纠错成本极高
，一次判断失误就容易深度被套，回本十分困难 。

　　那港股是否还有适合散户的稳健策略？目前仅剩为数不多的选择——港股打新
。

　　港股打新对散户十分友好 ，无需持仓市值
，支持现金打新与融资打新，整体中签率偏高、破发比例较低 ，上市后见好就收落袋为安
，也是不少内地投资者青睐它的原因。

（文章来源：每日经济新闻）