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　　来源：期货日报

　　进入5月
，国内甲醇市场打破历年季节性规律，呈现开工率高、检修偏低 、利润高企的独特格局
。中东地缘冲突持续发酵 ，成为左右市场走势的核心变量
，地缘溢价贯穿全月。

　　期货日报记者了解到，春节以来 ，中东局势持续扰动
，海外天然气装置受损
、核心航运通道运输中断，直接推动国际甲醇价格大幅飙升 。这一变化不仅重塑全球甲醇贸易流向 ，也导致我国甲醇进口量大幅收缩
，出口窗口同步打开
。

　　数据显示，3月我国甲醇出口量为6.57万吨 ，环比上涨332%，出口均价385.5美元/吨
，环比上涨5.4%；一季度累计出口量为11.18万吨，同比大增103.2% ，出口市场呈现爆发式增长。

　　对此
，格林大华期货能化负责人吴志桥表示，当前市场核心矛盾聚焦伊朗甲醇装置开工率持续处于低位 。目前伊朗仅4套甲醇装置维持运行 ，日产约12000吨
，5月预计到港量仅40万~50万吨，而往年5月进口量通常在80万~120万吨 ，供应缺口十分明显。截至5月15日
，国内甲醇装置开工率为88.2%，环比下降3.3% ，同比微降0.3%
，但绝对值仍处于历史高位
。其中煤制甲醇开工率降幅明显，5月中旬内蒙古、新疆 、陕西等地常规检修环比增多 ，涉及产能306万吨，检修规模略超市场预期。

　　“往年春检集中在4月中旬至6月
，5月为检修高峰期，开工率会阶段性降至80%以下 ，但今年完全不同 。 ”吴志桥解释
，煤制甲醇高利润
、伊朗进口量断崖式下跌、国内出口通道打开，三大因素叠加 ，企业普遍选择高开工 、延后检修
，打破了传统季节性规律
。

　　新湖期货化工研究员姚瑶也表示，目前国内市场开工率维持在同期历史高位
、春季检修力度大幅弱化的现象确实超出了市场预期 ，“3月春季检修即将开始时
，市场曾经预期山东和河南等地区多套装置进行检修，但从后期实际情况看 ，部分企业推迟或取消了检修计划
”。

　　姚瑶介绍
，5月甲醇市场价格远高于近几年同期水平，其中期货主力价格在2800元/吨以上 ，太仓现货价格在3000元/吨以上，内蒙古地区主要报价也在2600元/吨以上
，均比去年同期水平高500元/吨 。在高价影响下，国内上游开工率维持在相对高位
。

　　市场人士表示 ，往年春季
，国内甲醇市场遵循“到港回升+需求淡季+利润收窄”的逻辑，企业会集中开展例行检修。而今年 ，进口量持续低位为现货价格提供了强力托底
，国际甲醇大幅溢价让国内企业出口持续盈利，额外的需求增量有效缓解了市场对淡季累库的担忧 。

　　“从基本面看 ，当前甲醇市场呈现‘供应偏紧、库存低位 、需求稳健’的特征
。下游方面
，尽管MTO装置利润偏弱，但整体开工保持稳定。传统下游虽出现季节性回落 ，但下滑幅度有限 。上游生产企业库存偏低
，市场可流通货源紧张，支撑现货价格表现坚挺
。 ”吴志桥说。

　　对于市场反常的核心原因 ，姚瑶认为，中东局势是关键所在 。2月底以来
，美以伊冲突导致中东地区多个国家生产中断
、运输受阻，国际甲醇供应出现较大缺口。即便4月暂时停火后 ，局势仍处于僵持状态
，供应并未恢复，国内进口持续处于低位 ，这直接导致国内港口市场价格大幅抬升并逐步传导
。

　　“截至5月中旬
，美伊谈判仍存在较大的分歧，双方尚无达成协议的迹象 ，全球甲醇市场供求将继续趋紧
，给国内市场价格、行业利润，以及企业检修带来持续性的影响。”姚瑶说 。

　　对于后市走势 ，吴志桥认为
，短期在供应难增 、进口偏低、库存低位的现实下，国内甲醇现货市场偏紧格局难以改变 ，价格将获得较强支撑，基差维持坚挺
。原料端
，动力煤现货价格受季节性需求支撑稳步上涨，煤制甲醇成本有所抬升 ，但甲醇现货价格高位运行
，生产企业仍保持较好